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2． 资本寒冬下机构LP更受青睐：受资管新规的影响，私募股权投资市场的资金持续收紧，给基金募集带来压力，PEVC行业的机构们正面临着市场的优胜劣汰。资源更向头部集中，监管减少市场泡沫，头部GP的长期策略优势会更加明显，因此体量大、期限长的机构资金会更加受到青睐。

在这些代表看来，中国不是西方媒体所描述的那样。很多代表在发言中提及中国对于非洲的帮助：中国持续为非洲驻索马里特派团提供捐助设备，提供资金支持；中国向非盟提供1亿美元军援帮助非洲常备军建设；中国参与在马里、刚果（金）、苏丹等国的维和行动，这些地区战火不绝，环境艰苦。

在董明珠近期的一个表态中，她定下了新的“小目标”：“未来五年，我们要在智能装备发力，智能装备必须坚持自主创新，成为格力电器未来的第二主业。”家电业内人士认为，智能装备是未来一个很重要发展领域，与格力现有业务也有相关性。不过，格力多元化曾引发诸多争议。格力宣布做手机后，业内有声音认为，格力入局手机缺乏逻辑性，并从销量、渠道、品牌等方面细数其入局手机行业的不合理。

国际经验告诉我们，养老金制度，发达国家先老龄化的，应对老龄化来说，完全的现收现付和完全的积累，单一制度都面临着巨大的挑战，都无法应对老龄化，特别深度老龄化的挑战。无法满足你又要全覆盖，又要充足性，又要可持续，做不到。因此，世界银行就提出来，倡导多支柱，在1994年和05年分别发布报告就说明，还是多支柱的，既然没有最好的，我们把不同的办法综合起来，一条腿的板凳不稳，三条腿的板凳才稳。三支柱最大的优势就是能够发挥政府、用人单位和个人三方积极性，三方责任共担，这样的话能够取不同制度的长处，避免不同制度的短处，这就是为什么国际上很多国家都在遵循的多支柱。包括最先推行养老保险的德国，德国学者去年也访问我们，要和我们一块做研究，他们认为他们最大的问题就是一二三支柱做的太慢了，有点来不及了，所以你看最先开始搞养老保险的国家也开始做这件事情了，所以这个趋势是很清楚的。

仓单库存：ru仓单413570吨，+4240吨；nr仓单0吨。主力持仓：ru2001前二十名多头持仓79853，+7108；空头持仓110015，+1723。多空同增，净空减少。总结：目前国内外产区均处于割胶期，东南亚供应明显增加，泰国一主要橡胶种植区域受真菌病暴发袭击，但据业内调研，当地产量占泰国总产量比重较小，因此实质性影响有限，但需关注后期真菌病的扩散情况。近期山东轮胎企业开工受制于秋冬季节北方环保监管的制约，全钢胎开工率略有下滑。终端市场方面，十月份之后汽车销量进入淡季，后期终端市场需求增幅有限。技术上，ru2001合约增仓收涨，上方12000附近对期价有所压制，但下方10700附近存在支撑，短线建议在11700-12000区间交易；nr2002合约关注10100附近压力，短期建议在9950-10100区间交易。

第二，经济变局也体现在“一降一增”的两个方面：关于房地产投资金融属性的压制和对于科技创新的扶持。2019年7月底的中央政治局会议明确提出：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。关于房地产行业的这一段表述和决心，意味着政策制定者将严格压制房地产投资中的投机性部分，更加严格规范与房地产行业联系紧密的地方预算外财政行为。按照我们的模型测算和实证调研，以往房地产销售中具有金融投机属性占比大约在15%-20%左右。如果这一部分的投机性购房被压制，对于未来十年中国经济潜在增速的影响将达到0.5个百分点以上。政策制定者付出可能降低经济增长的代价，主要是用于换来中国科技创新的发展空间和金融市场的稳定。