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3）7月中旬，央行窗口指导增配低信用级别债券、理财新规细则松于预期等验证信用微调趋势，信用利差自7月中旬以后显著下行（图2）；4）7月23日，国常会强调“积极财政政策要更加积极”，使得市场对于下半年财政政策发力抱有更高的期待。我们认为，政策的调整是“层次递进”的过程，使得AH市场投资者的理解也逐渐发生变化，从一开始基于“货币闸门放水”的不信任，到对于信用政策微调的“边走边看”和“将信将疑”，再到国常会确认下半年财政发力的方向，政策的连贯性打消了AH投资者的短期顾虑。

一方面，魅族15和魅族16都因为大规模加量的问题使得渠道和资金压力增大；另一方面，黄章在前一段时间引入国资委的资本时候说“如果可以，宁可不要做大股东”，种种言行都看出他对公司管理力不从心。上述接近黄章的人士分析，事到如今，黄章可能认为短期内魅族没有逆转的可能性了，让中层稳定才是首要任务，因此“费财”这番话是通过否认元老来肯定中层的力量，增加他们的信心。

第三个问题是：我听说有个ICO，更赚钱？前两年有一个老外的天才少年，在第一代记账游戏的基础上，鼓捣出了一种新的游戏，你可以理解为初代杀人游戏和狼人杀、斗地主和双升的区别。这个游戏规则，被一些组织和个人用来向不特定的人群融资，这个过程叫ICO。

北向资金：跑步进场北向资金二季度也没闲着，旧人未去，新人又来。记者梳理发现，通过沪股通、深股通投资A股的北向资金仓位也有所提升。如杰瑞股份，香港中央结算有限公司去年二季度开始买入公司股票，在2018年半年报时进入到公司十大流通股东榜中，位列第四；此后一直加仓公司股份，至杰瑞股份2019年半年报，其已跃居到公司十大流通股东榜第二位，持股比例从最初1.54%增加到10.71%。

在未发行永续债之前，多数未上市城商行资本金补充渠道相对有限，大多采用定增或二级资本债的方式补充资本，但其他一级资本工具相对缺乏，导致一级资本充足率达标压力较大。对于城商行而言，永续债一方面可以定向补充其他一级资本，有效解决其二级资本充裕而一级资本不足的结构性失衡问题；另一方面，相较其他一级资本补充工具，永续债审批更为便捷，且可设置减记条款，不存在摊薄股东权益的风险。

丁丹表示，“在经历了2018年年初的发行低谷之后，后续各类产品无论是在发行数量还是在发行金额方面均呈复苏转暖之势。”目前，资产证券化的外部政策环境在不断完善。2018年8月份，银保监会发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，提出积极运用资产证券化等方式盘活存量资产，提高资金配置和使用效率。9月份，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》(即“理财新规”)，明确在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券属于理财产品的投资范围，允许银行使用理财资金购买ABS。